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内需引导金属有望企稳

文章来源:未知时间:2018-01-25 点击:
国际、欧洲和美国的经济数据都不错:六月欧元区制造业采购经理人PMI初值和服务业PMI均高于预期,并创下一年来新高,表明制造业需求和服务需求均回升,欧元区经济复苏加速。在美国,5月份新房销售量环比上涨2.2%,创下2009年11月以来的最高水平,而美国劳动力市场稳步回升,工资上涨刺激消费,使利率预期再度升温。此外,希腊救援计划临近,债务谈判进展缓慢,希腊回欧洲风险升温。综合因素来看,美元有望进入振荡格局,金属价格与美元走势之间的负相关关系将继续做空。
 
 
 
随着美元走势对金属价格进一步下跌的影响,有色金属价格走势分析集中在国内需求上。第二季度国内需求低迷不振,金属价格持续不振季为连续测试。但随着稳增长政策的深入,效果将逐渐显现,第三季度的情况将有所改善。
 
 
 
最近公布的经济数据也为需求复苏提供了支持。六月汇丰银行PMI初值为49.6,前值为49.2,连续两个月回升。新订单大幅反弹,原材料进口扩张,显示国内经济企稳企稳。
 
 
 
此外,近期国内库存下降,现货升水增加,价格起到较大的支撑作用。因此,上期有色金属指数短期企稳趋稳的可能性。
 
 
 
铜:LME和铜股在前一时期均有不同程度下降,其中铜股较前一季下跌近50%。现货方面,由于铜价自六月以来持续下跌,上游出货量将有所减弱,但下游仍需现货,导致现货市场短期供应紧张,从而提高国内现货升水。我们认为,在供应调整、库存下降、现货现货价格强劲支撑下,近期铜价有望企稳。
 
 
 
锌:目前锌的供应仍处于高位,锌压很高。但锌股继续走低,该股维持结构溢价,也给价格带来一定支撑。预计短期内锌价将在15500元/吨附近附近有所支撑,但空间有限,后者仍将保持微弱振荡格局。
 
 
 
铝:过剩供应仍徘徊在铝价徘徊阴霾。虽然几大笪亚连火股份的价格开始,但不能逆转的供应和需求不平衡的情况,铝。一年多的价格已经三次走到12700元/吨,并没有打破,预计在这里仍会有一些支持。
 
 
 
导语:目前的领先优势是好的。随着国家环保政策的不断推进,相应地减少了铅的供应,加之铅矿石自身的生产切断了监管,导致铅的供应相对紧张,铅价因此受到了支持。最近,前一个时期的铅库存下降,现货保持溢价结构,而且还进一步支持铅价格较高。
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